Los resultados globales de Mowi muestran una salmonicultura que crece a dos velocidades

La salmonicultura global sigue creciendo en volumen, pero no todas las toneladas generan el mismo valor. Así lo refleja el avance de resultados de Mowi, multinacional del salmón con operaciones en siete países y tres continentes, Europa, América donde produce y Asia donde procesa y comercializa.

Para Mowi el año 2025 cerró con una cosecha récord de 559.000 toneladas (GWT), un 11,4 % más que en 2024, apoyada en un buen cuarto trimestre y en una mejora clara de los costes de cultivo.

En el Q4 de 2025, la compañía cosechó 152.000 toneladas, por encima de su propia previsión (147.000 t), con Noruega como principal motor productivo. Sin embargo, el detalle por países muestra un escenario mucho más heterogéneo en términos de rentabilidad.

Uno de los resultados más relevantes para la multinacional, y el sector, no está tanto en el volumen como en el coste medio de cultivo, que se situó en 5,36 €/kg, un 5,8 % por debajo del Q4 de 2024 y ligeramente mejor de lo anticipado por la propia compañía. Mowi destaca también una reducción adicional del coste de la biomasa en pie, una señal positiva de cara a la base productiva de 2026.

El EBIT operativo del grupo alcanzó aproximadamente 213 millones de euros en el trimestre, confirmando que la mejora de eficiencia sigue siendo clave para sostener márgenes en un contexto de crecimiento.

La fotografía cambia al analizar el EBIT operativo por kilo en las distintas geografías. Noruega lidera con 2,00 €/kg, consolidándose como referencia en eficiencia y margen, seguida por Escocia, con 1,40 €/kg y un comportamiento sólido. Chile se sitúa en 0,35 €/kg, en terreno positivo, pero todavía con márgenes ajustados, mientras que las Islas Feroe alcanzan 1,65 €/kg, con un buen desempeño relativo. Islandia, por su parte, registra 0,10 €/kg, reflejando un crecimiento con rentabilidad mínima, y Canadá vuelve a situarse en negativo, con –2,30 €/kg, confirmando la persistencia de problemas estructurales.

Los datos refuerzan una tendencia ya conocida: el crecimiento de la salmonicultura es global, pero la rentabilidad no lo es. Factores como la gestión sanitaria, el rendimiento biológico, la regulación y la planificación productiva siguen marcando grandes diferencias entre regiones.

En el resto de la cadena de valor, Consumer Products aportó un EBIT operativo de 46 millones de euros, mientras que el negocio de piensos registró un EBITDA operativo de 20 millones en el trimestre. La deuda financiera neta con interés del grupo se situó en torno a 2.650 millones de euros al cierre del año (excluyendo IFRS 16).

El cierre de 2025 confirma que producir más ya no es suficiente. El récord de cosecha de Mowi llega acompañado de una mejora de costes, pero también deja claro que la acuicultura del salmón avanza a dos velocidades, con países capaces de transformar volumen en margen y otros donde cada kilo sigue siendo un reto económico.

El informe completo de resultados del Q4 2025 se publicará el 11 de febrero, y permitirá afinar hasta qué punto esta mejora de costes es coyuntural o marca una base más sólida para 2026.